Chile entra mañana en una de las semanas económicas más importantes del último trimestre de 2026.
El lunes 5 de octubre, la Cámara de Diputadas y Diputados dará cuenta formalmente del proyecto de Ley de Presupuestos del Sector Público para 2027.
Un día después, el martes 6, la Comisión Especial Mixta de Presupuestos recibirá la exposición del Informe de Finanzas Públicas del tercer trimestre, documento cuya publicación fue expresamente trasladada a esa fecha por la Dirección de Presupuestos para coincidir con el inicio de la discusión presupuestaria.
No se trata simplemente de un nuevo trámite legislativo.
Durante los últimos días el país ha conocido múltiples anuncios:
$9,5 billones para crecimiento, empleo y reconstrucción.
241 obras públicas adicionales.
23,5% más recursos para Sercotec.
Más de 166 mil subsidios habitacionales.
Más de $500 mil millones para reconstrucción.
Pero esta semana deberá comenzar a responderse una pregunta bastante más compleja:
¿cómo se financia todo esto y bajo qué escenario económico?
El martes conoceremos una parte fundamental que todavía falta
El Informe de Finanzas Públicas —IFP— es mucho más que un documento técnico.
Permite conocer las proyecciones que utiliza Hacienda sobre materias como:
ingresos fiscales;
gasto público;
balance efectivo;
balance estructural;
deuda del Gobierno Central;
actividad económica;
y las perspectivas fiscales de mediano plazo.
Por eso, analizar el Presupuesto 2027 solamente observando cuánto dinero recibe cada ministerio entrega una fotografía incompleta.
También es necesario conocer qué ingresos se esperan para financiar ese gasto y cuánto déficit o deuda acompañará esas decisiones.
El punto de partida fiscal mejoró, pero todavía existe déficit
Las últimas cifras oficiales disponibles entregan una señal relevante.
A agosto de 2026, el déficit fiscal medido en doce meses móviles se redujo hasta aproximadamente 1,8% del PIB, frente al 2,8% con que había cerrado 2025.
Durante los primeros ocho meses del año, el balance efectivo acumulado se ubicó en aproximadamente -0,7% del PIB, equivalente a cerca de $2,61 billones.
Los ingresos fiscales acumulados crecieron 7,7% real, mientras el gasto presupuestario acumuló un aumento de 1,0%.
Existe, por tanto, una mejora respecto del año anterior.
Pero mejora fiscal no significa ausencia de restricciones.
Chile continúa operando con déficit y con una trayectoria fiscal que deberá ser compatible con las nuevas prioridades presupuestarias.
Existe además una meta fiscal para 2027
El Decreto de Política Fiscal vigente establece como objetivo reducir gradualmente el déficit estructural.
La trayectoria definida contempla:
2026: -2,6% del PIB
2027: -1,8%
2028: -1,7%
2029: -1,6%
2030: -1,5%
Además, mantiene como referencia de mediano plazo un ancla de deuda bruta del Gobierno Central equivalente a 45% del PIB.
Por eso, el desafío del Presupuesto 2027 no consiste solamente en aumentar recursos donde existen prioridades.
También deberá compatibilizar esas prioridades con una senda de consolidación fiscal.
Hay otro dato especialmente importante: la inversión pública viene cayendo
Las cifras fiscales a agosto muestran que el gasto de capital acumulado cayó aproximadamente 13% real, mientras la inversión registró una disminución relevante durante el año.
La propia Dipres señaló que las cifras todavía no incorporaban el efecto de las medidas de reactivación anunciadas a fines de septiembre.
Esto hace que 2027 sea especialmente relevante.
El Gobierno está intentando que la inversión pública vuelva a transformarse en uno de los motores de actividad y empleo.
Y ahí aparecen las 241 obras adicionales anunciadas dentro del Plan Chile Despega.
El MOP ya está iniciando licitaciones
Este punto convierte el anuncio en algo especialmente importante para las empresas.
El Ministerio de Obras Públicas informó que su componente del plan agrega aproximadamente US$400 millones y contempla 241 contratos en todas las regiones del país.
Además, el ministerio señaló que ya está iniciando los procesos de licitación para intentar adjudicar proyectos durante 2026 y comenzar la mayoría de las obras desde enero de 2027.
El MOP estima que el volumen habitual de licitaciones aumentará aproximadamente 25% como consecuencia de esta cartera.
Las áreas contempladas incluyen:
- caminos y puentes;
- obras portuarias;
- aeropuertos;
- infraestructura hidrométrica y meteorológica;
- sistemas de agua potable;
- plantas de tratamiento;
- y otras obras de rápida ejecución.
Para muchas Pymes, esta puede ser una de las consecuencias más concretas del Presupuesto.
La oportunidad no estará solamente en ganar una licitación
Una pequeña empresa puede no tener capital, experiencia o garantías suficientes para adjudicarse directamente una obra pública de gran tamaño.
Pero eso no significa quedar fuera del ciclo de inversión.
Cada contratista principal necesitará proveedores.
Por ejemplo:
áridos y hormigón;
transporte;
movimiento de tierra;
maquinaria;
electricidad;
ferretería;
seguridad;
alimentación;
alojamiento;
servicios profesionales;
prevención de riesgos;
aseo;
mantención;
paisajismo y áreas verdes.
Por eso, una estrategia comercial Pyme puede consistir no solamente en buscar licitaciones públicas.
También en identificar quién se adjudica cada obra y convertirse en su proveedor.
Sercotec también será una partida a seguir
El Presupuesto presentado por el Ejecutivo propone aumentar aproximadamente 23,5% los recursos de Sercotec.
Para pequeños negocios y emprendedores, este dato será importante.
Pero nuevamente existe una diferencia entre:
presupuesto asignado
y
subsidio disponible para postular.
Después de aprobarse la Ley de Presupuestos, esos recursos deberán traducirse en programas y convocatorias específicas.
Cada instrumento tendrá requisitos propios.
Por eso, una empresa que pretenda postular durante 2027 debería comenzar antes a ordenar:
situación tributaria;
ventas;
costos;
flujo de caja;
cotizaciones;
proyecto de inversión;
y capacidad de cofinanciamiento.
El precio del cobre también importa para el Presupuesto
Existe otra cifra que pasará casi inadvertida para muchas empresas, pero es fundamental para las finanzas públicas.
El Comité Consultivo correspondiente determinó un precio de referencia del cobre de US$5,37 la libra para 2027.
También estimó un crecimiento tendencial del PIB no minero de 2,6% para 2027.
Ambos parámetros son utilizados en el cálculo del balance estructural.
Esto es importante porque el Presupuesto no debería construirse simplemente suponiendo que todos los ingresos extraordinarios pueden gastarse permanentemente.
La regla fiscal intenta distinguir entre ingresos estructurales y aquellos asociados a variaciones cíclicas.
¿Por qué debería importarle todo esto a una Pyme?
Porque el Presupuesto termina afectando actividad económica real.
Puede significar:
una carretera que se conserva;
una vivienda que comienza a construirse;
un contratista que necesita proveedores;
un fondo Sercotec que abre postulaciones;
un municipio que recibe recursos;
una empresa que contrata trabajadores;
o un proyecto regional que comienza a ejecutarse.
Para una Pyme, la discusión presupuestaria no debería verse solamente como una conversación entre Hacienda y el Congreso.
Puede terminar convirtiéndose en su próximo cliente.
Pero primero hay que conocer el presupuesto real, no solamente los anuncios
Esta semana será importante precisamente porque comenzará a conocerse el detalle.
Las cifras presentadas por el Ejecutivo todavía corresponden a un proyecto de ley.
El Congreso podrá discutirlas y modificarlas.
Y el Informe de Finanzas Públicas permitirá evaluar las bases económicas sobre las cuales fueron construidas.
Por eso hay que distinguir:
anuncio político
→ proyecto presupuestario
→ discusión legislativa
→ presupuesto aprobado
→ licitación
→ adjudicación
→ ejecución efectiva.
Una cifra puede cambiar significativamente durante ese recorrido.
El verdadero test será la ejecución
Incluso después de aprobarse un presupuesto existe una etapa decisiva:
ejecutarlo.
Una inversión presupuestada que no logra licitarse durante el año no produce el mismo efecto económico que una obra iniciada.
Una licitación adjudicada pero atrasada tampoco genera inmediatamente toda la actividad proyectada.
Por eso, durante 2027 debería seguirse no solamente cuánto dinero fue aprobado, sino:
qué porcentaje fue ejecutado;
cuántas obras comenzaron;
cuántos contratos fueron adjudicados;
cuántos proveedores participaron;
y cuántos empleos efectivamente se generaron.
¿Qué debería mirar una empresa esta semana?
Cinco cosas.
1. El Informe de Finanzas Públicas del martes
Permitirá conocer el marco económico y fiscal que acompaña al Presupuesto.
2. Las partidas sectoriales
Especialmente MOP, Vivienda, Economía, gobiernos regionales y programas dirigidos a empresas.
3. La distribución regional
Una cifra nacional puede tener impactos muy distintos entre regiones.
4. Las licitaciones que ya comiencen a publicarse
No esperar hasta enero.
5. El capital de trabajo
Una nueva oportunidad comercial exige capacidad financiera para ejecutarla.
Una advertencia importante para empresas que quieran vender al Estado
Obtener un contrato no garantiza tener caja suficiente para cumplirlo.
Una empresa puede ganar una licitación rentable y aun así enfrentar dificultades porque necesita pagar:
materiales;
sueldos;
cotizaciones;
garantías;
combustible;
subcontratistas;
e impuestos
antes de recibir el primer estado de pago.
Por eso, antes de postular debería modelarse:
margen + flujo de caja + financiamiento.
Los tres.
Análisis V&G
Esta semana no definirá solamente cuánto gastará el Estado durante 2027.
Comenzará a definir dónde se concentrará una parte importante de la demanda pública del próximo año.
El Presupuesto propone más inversión.
El MOP prepara nuevas licitaciones.
Sercotec podría contar con más recursos.
La construcción habitacional tendría un fuerte componente de inversión.
Pero simultáneamente existe una meta de reducción del déficit fiscal.
Ese equilibrio será precisamente lo que habrá que observar cuando Hacienda publique el Informe de Finanzas Públicas.
Para las empresas existen entonces dos preguntas diferentes.
La primera es macroeconómica:
¿es sostenible el Presupuesto?
La segunda es empresarial:
¿dónde aparece una oportunidad para mi negocio?
V&G seguirá especialmente esta segunda dimensión.
Porque detrás de una cifra presupuestaria puede existir:
un contrato,
un proveedor,
una contratación,
una inversión
o un nuevo cliente.
El Presupuesto 2027 comienza a discutirse esta semana.
Para las empresas que quieran aprovecharlo, la preparación debería comenzar ahora.
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